铜价上冲动能仍不足ღ✿ღ，受到宏观因素影响较大ღ✿ღ，就业数据偏弱带来的美元指数回落使得昨日抑制有所减缓ღ✿ღ，铜价有所支撑ღ✿ღ。实际供需端仍相对累库申博ღ✿ღ，并不构成共振条件ღ✿ღ。
宏观环境上ღ✿ღ，美元指数昨日小幅回落ღ✿ღ，主要受到周度ADP数据趋弱的市场定价ღ✿ღ，这也减缓对于铜价的抑制ღ✿ღ；国内方面ღ✿ღ，10月CPI和PPI数据都出现回升ღ✿ღ，但出口数据相对抑制ღ✿ღ，整体经济预期相对偏震荡ღ✿ღ。
供给端ღ✿ღ，冶炼环境仍较差ღ✿ღ，部分冶炼厂仍面临亏损状态ღ✿ღ，含硫酸的冶炼利润再次转弱ღ✿ღ，铜冶炼厂检修高峰ღ✿ღ，清10月和11月电解铜产量偏低ღ✿ღ。需求端ღ✿ღ，全球显性库存开始出现回升ღ✿ღ，LME开始累库ღ✿ღ，Comex库存高位震荡ღ✿ღ；截止到11月13日国内市场电解铜现货库存19.80万吨ღ✿ღ，较6日降0.46万吨ღ✿ღ，较10日降0.03万吨ღ✿ღ；下游企业逢低采购ღ✿ღ，但整体备货情绪相对有限ღ✿ღ，进口铜到货相对较少 ღ✿ღ，库存小幅下降申博ღ✿ღ，但供应压力尚未明显出现ღ✿ღ。伴随着不确定的宏观环境ღ✿ღ，终端消费需求仍存在一定的不确定性ღ✿ღ。
美众议院通过程序性投票ღ✿ღ，美国政府将结束停摆ღ✿ღ，重要经济数据将公布ღ✿ღ，美联储官员表态偏鹰ღ✿ღ，12月降息25bp概率降至48.9%ღ✿ღ。国内反内卷仍是主线ღ✿ღ，工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》ღ✿ღ，对于产能仍是以能耗和环保作为抓手ღ✿ღ，给出的产量整体增速指引为1.5%ღ✿ღ，需要看到实际的供需好转才能作为价格上行的驱动ღ✿ღ。
供给端ღ✿ღ，全球电解铝2026-2030年复合增速仅0.8%ღ✿ღ， 国内临近产能天花板ღ✿ღ，海外因电力供应压力引发欧美地区减产担忧ღ✿ღ，印尼投产计划有所延后ღ✿ღ，2026年供应增量较为有限ღ✿ღ。
需求端ღ✿ღ，周度表需环比持平至90.7万吨ღ✿ღ，铝锭+铝棒库存环比+3.1至79.5万吨ღ✿ღ，国内库存累库ღ✿ღ，产业需求开始受高铝价抑制ღ✿ღ。电改政策刺激光伏抢装需求ღ✿ღ，530抢装结束后装机同比持续负增ღ✿ღ，光伏用铝需求有下行压力ღ✿ღ，9月新增装机9.7GWღ✿ღ，同比-53.8%ღ✿ღ。白色家电11月排产同比仍难贡献增长ღ✿ღ，新能源汽车去年产销基数大ღ✿ღ，同比增速有放缓压力ღ✿ღ。进入10月美国中西部现货升水环比上行ღ✿ღ，美国铝价格走升刺激加拿大对美国铝出口ღ✿ღ，反映美国现货紧张的同时也佐证美国铝需求在启动ღ✿ღ。日本铝溢价暴跌ღ✿ღ，反映出日本终端需求走弱的现实ღ✿ღ。
原料端ღ✿ღ，力拓将降低澳大利亚Yarwun氧化铝精炼厂的产量ღ✿ღ，年化产能120万吨ღ✿ღ，海外过剩压力减轻ღ✿ღ。几内亚矿端扰动再起ღ✿ღ，矿业部秘书长签署的一封信命令AGB2A-GIC和SD Mining公司在11月10日前从Axis Minerals原有开采许可证区域内撤出所有采矿设备ღ✿ღ，但从宁巴矿业开始运营和国内铝土矿库存数据来看ღ✿ღ，影响有限ღ✿ღ。进口矿供应仍有增量ღ✿ღ，成本侧无硬支撑ღ✿ღ，同时过剩严重下氧化铝现货难以给出期价共振上行的可能ღ✿ღ。进口窗口打开ღ✿ღ，国内氧化铝面临进口供应的压力ღ✿ღ，库存持续累库ღ✿ღ，基本面仍偏空ღ✿ღ。
整体来看ღ✿ღ，美联储12月降息概率低至48.9%ღ✿ღ，前期政府关门期的宏观真空期交易模式已经结束ღ✿ღ，市场开始面对即将公布的经济数据ღ✿ღ。鉴于各资产均处于明显高位ღ✿ღ，市场的波动将放大ღ✿ღ。铝供应增量已步入低增速阶段ღ✿ღ，需求一旦启动ღ✿ღ，价格弹性是比较高的ღ✿ღ，世纪铝业因故障减产（-16万吨）ღ✿ღ，Mozal因电力问题明年计划减产（-26万吨）ღ✿ღ，印尼投产计划有所延后ღ✿ღ，明年供应增量再度下修ღ✿ღ，欧美电力供应压力引发进一步减产的担忧ღ✿ღ，中长期仍低多思路为主ღ✿ღ，短期处于宏观逆风+产业负反馈ღ✿ღ，有回调压力ღ✿ღ。海外氧化铝减产ღ✿ღ，过剩压力有所缓解ღ✿ღ，短期下方空间有限ღ✿ღ，且减产消息频出ღ✿ღ，建议止盈等待ღ✿ღ，给出空间后再进场做空ღ✿ღ。
1.【10月中国铝矿砂及其精矿进口量同比增长12.5%】SHMET11月18日讯ღ✿ღ，海关总署最新数据显示ღ✿ღ，2025年10月中国铝矿砂及其精矿进口量为1377万吨ღ✿ღ，同比增长12.5%ღ✿ღ；1-10月累计进口量为17096万吨ღ✿ღ，同比增长30.1%ღ✿ღ。
2.【10月中国氧化铝出口量同比增长3.2%】SHMET11月18日讯ღ✿ღ，海关总署最新数据显示ღ✿ღ，2025年10月中国氧化铝出口量为18万吨ღ✿ღ，同比增长3.2%ღ✿ღ；1-10月累计出口量为217万吨ღ✿ღ，同比增长54.7%ღ✿ღ。
3.【10月中国未锻轧铝及铝材进口量同比增长10.4%】SHMET11月18日讯ღ✿ღ，海关总署最新数据显示ღ✿ღ，2025年10月中国未锻轧铝及铝材进口量为35万吨ღ✿ღ，同比增长10.4%ღ✿ღ；1-10月累计进口量为336万吨ღ✿ღ，同比增长6.1%ღ✿ღ。10月中国未锻轧铝及铝材出口量为50万吨ღ✿ღ，同比下降12.8%ღ✿ღ；1-10月累计出口量为502万吨ღ✿ღ，同比下降8.6%ღ✿ღ。
4.【IAIღ✿ღ：9月全球氧化铝环比下降3%ღ✿ღ，下滑涉及所有主要生产区域】外电11月14日消息ღ✿ღ，国际铝业协会（IAI）数据显示ღ✿ღ，2025年9月ღ✿ღ，全球氧化铝总产量（含化工级）环比下降3%ღ✿ღ，降至1288.4万吨ღ✿ღ。其中ღ✿ღ，冶金级氧化铝产量1213.8万吨ღ✿ღ，化工级74.8万吨ღ✿ღ，两者环比均下降3%ღ✿ღ。9月产量环比下滑涉及所有主要生产区域ღ✿ღ，包括中国ღ✿ღ、大洋洲以及非洲和亚洲（不含中国）ღ✿ღ。其中ღ✿ღ，中国9月冶金级氧化铝产量为755.3万吨ღ✿ღ，较8月的762.9万吨下降1%ღ✿ღ。中国月度产量下滑主要受“9・3阅兵”活动影响ღ✿ღ，北方部分氧化铝厂阶段性降低焙烧炉负荷ღ✿ღ；同时ღ✿ღ，南方部分企业开展计划性常规检修ღ✿ღ，也降低了焙烧负荷ღ✿ღ。此外ღ✿ღ，氧化铝价格走弱压缩企业利润空间港口设备ღ✿ღ！ღ✿ღ，导致增产积极性偏低ღ✿ღ。大洋洲产量也从145.6万吨降至139.1万吨ღ✿ღ，降幅4.5%ღ✿ღ；非洲和亚洲（不含中国）产量从126.6万吨降至118.5万吨ღ✿ღ，降幅6.4%ღ✿ღ。南美洲同样呈现环比下滑趋势ღ✿ღ，产量降至90.5万吨ღ✿ღ，降幅10%ღ✿ღ。尽管所有区域均出现下滑ღ✿ღ，但南美洲降幅最大ღ✿ღ，其次是非洲和亚洲（不含中国）ღ✿ღ、大洋洲ღ✿ღ，中国降幅最小ღ✿ღ。（上海金属网编译）
5.【中国2025-2027年将新增新型储能装机100GW 拉动锂铜铝钒等金属需求】SHMET11月18日讯ღ✿ღ，根据国家发改委ღ✿ღ、国家能源局联合印发的《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027年）》WRITE AS 爸爸ღ✿ღ，中国目标在2025至2027年间新增新型储能装机1亿千瓦（100吉瓦）ღ✿ღ，到2027年底总装机容量将达到1.8亿千瓦（180吉瓦）ღ✿ღ，较2024年实现翻倍ღ✿ღ。美国2025年预计将新增储能功率约19GWღ✿ღ，容量52.5GWhღ✿ღ，同比分别增长53%和45%ღ✿ღ。储能扩张直接提振金属需求ღ✿ღ，预计到2035年储能系统对锂（LCE）需求将增长至34万吨ღ✿ღ，同时推高电力传输用铜和结构件用铝需求ღ✿ღ，预计2025年中国电动汽车和能源转型领域铜需求将同比增长18%至300万吨ღ✿ღ。全钒液流电池2025年预计安装约5GWhღ✿ღ，将消耗约3.5万吨五氧化二钒当量钒ღ✿ღ。
6.【欧盟贸易专员ღ✿ღ：欧盟计划限制废铝出口ღ✿ღ，防范供应危机】外电11月18日消息ღ✿ღ，欧盟贸易专员塞夫科维奇(Maros Sefcovic)在布鲁塞尔举行的欧洲铝业会议上表示ღ✿ღ，欧盟委员会计划对欧盟废铝出口实施限制ღ✿ღ，以防止其大量外流ღ✿ღ，避免行业缺乏脱碳所需的原料ღ✿ღ。据欧洲铝业协会（European Aluminium）称ღ✿ღ，欧盟废铝出口量在2024年达到创纪录的126万吨ღ✿ღ，较五年前高出约50%ღ✿ღ，其中大部分出口到亚洲ღ✿ღ。欧盟业界表示ღ✿ღ，由于美国对铝征收50%的进口关税ღ✿ღ，但对废料只征收15%的关税ღ✿ღ，目前情况已经恶化ღ✿ღ。欧盟委员会于7月开始监测出口WRITE AS 爸爸ღ✿ღ，并表示将评估是否有必要采取行动ღ✿ღ。（上海金属网编译）
7.【德国商业银行预计2026年铜和铝价格将延续升势】外电11月18日消息ღ✿ღ，德国商业银行表示ღ✿ღ，预计2026年铜ღ✿ღ、铝价格将延续涨势WRITE AS 爸爸ღ✿ღ，分别触及每吨12000美元和3200美元ღ✿ღ。预计2026年锌价将处于每吨3000美元附近ღ✿ღ。该行预计镍价格长期将温和上涨ღ✿ღ，2026年底价格预计在每吨16000美元ღ✿ღ。（上海金属网编译）
8.【美联储12月降息25个基点的概率为48.9%】SHMET11月19日讯ღ✿ღ，据CME“美联储观察”ღ✿ღ：美联储12月降息25个基点的概率为48.9%WRITE AS 爸爸ღ✿ღ，维持利率不变的概率为51.1%ღ✿ღ。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为49.7%ღ✿ღ，维持利率不变的概率为31.9%ღ✿ღ，累计降息50个基点的概率为18.4%ღ✿ღ。
美众议院通过程序性投票ღ✿ღ，美国政府将结束停摆ღ✿ღ，重要经济数据将公布ღ✿ღ，美联储官员表态偏鹰ღ✿ღ，12月降息25bp概率降至48.9%ღ✿ღ。国内反内卷仍是主线ღ✿ღ，工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》ღ✿ღ，对于产能仍是以能耗和环保作为抓手ღ✿ღ，给出的产量整体增速指引为1.5%ღ✿ღ，需要看到实际的供需好转才能作为价格上行的驱动ღ✿ღ。
供给端ღ✿ღ，中国2025年9月锌矿砂及其精矿进口量为50.5万吨ღ✿ღ，同比增25%ღ✿ღ，矿端供应持续增加ღ✿ღ，国产锌精矿TC环比持平ღ✿ღ，进口锌精矿TC开始下行ღ✿ღ，冶炼厂锌精矿库存同期中位水平以上ღ✿ღ，算上副产品硫酸冶炼利润仍存ღ✿ღ，从百川11月排产调研来看ღ✿ღ，11月排产仍有7800吨的预增ღ✿ღ。
需求端ღ✿ღ，国内库存环比+0.1至16.2万吨ღ✿ღ，社库小幅累库ღ✿ღ。随着国内出口窗口打开ღ✿ღ，国内过剩压力和海外锌供应偏紧的情况有望缓解ღ✿ღ，lme注册仓单增加WRITE AS 爸爸ღ✿ღ，库存开始累库ღ✿ღ，短期出口量级有限ღ✿ღ，挤仓风险仍存WRITE AS 爸爸ღ✿ღ。
总体来说ღ✿ღ，美联储12月降息概率低至48.9%ღ✿ღ，前期政府关门期的宏观真空期交易模式已经结束ღ✿ღ，市场开始面对即将公布的经济数据ღ✿ღ。鉴于各资产均处于相对高位ღ✿ღ，市场的波动将放大ღ✿ღ。国内锌11月冶炼厂排产环比继续增加ღ✿ღ，四季度过剩压力仍存ღ✿ღ，内外比价走扩至出口窗口打开ღ✿ღ。lme注册仓单逐步增加ღ✿ღ，库存逐步累库ღ✿ღ，国内出口要形成一定量级才能缓解海外供应偏紧的现状（部分企业出口流畅不熟悉+可海外交割锌锭流通少）ღ✿ღ，内外比价修复会是一个较长周期的叙事ღ✿ღ，短期宏观逆风+国内库存累库ღ✿ღ，沪锌价格支撑减弱ღ✿ღ。
1.【10月中国锌产量为66.5万吨ღ✿ღ，同比增长15.7%】SHMET11月18日讯ღ✿ღ，国家统计局最新数据显示ღ✿ღ，10月中国锌产量66.5万吨ღ✿ღ，环比增加ღ✿ღ，9月锌产量为62.5万吨ღ✿ღ，同比增长15.7%ღ✿ღ；1-10月锌累计产量为618.4万吨ღ✿ღ，同比增加8.5%ღ✿ღ。
2.【Polymetals旗下Endeavor银锌矿重启加速并转为三班制生产】SHMET11月18日外电ღ✿ღ，澳大利亚Polymetals Resources公司已加速Endeavor银锌矿（位于新南威尔士州Cobar）的运营ღ✿ღ，随着11月15日提升和选矿作业的重新开始ღ✿ღ，采矿团队已从仅白班作业转为三班连续生产ღ✿ღ。此次重启是在对10月28日事故（造成两名员工身亡）后的爆破处理流程进行严格审查后进行的ღ✿ღ。公司同时加强了近矿勘探ღ✿ღ，正在Carpark勘探区进行金刚石钻探ღ✿ღ，并增加夜班钻探以提升深部靶区勘探效率ღ✿ღ；第二台钻机将于本周到位ღ✿ღ，以加快界定更多银ღ✿ღ、锌ღ✿ღ、铅ღ✿ღ、铜矿化资源ღ✿ღ。银铅精矿的港口运输持续进行ღ✿ღ，计划12月初发运ღ✿ღ。随着生产恢复ღ✿ღ，公司将继续通过精矿预付款设施管理营运资金ღ✿ღ，并正在就备用信贷额度进行深入磋商ღ✿ღ。（上海金属网编译）
昨日沪镍主力合约收盘价115290元/吨ღ✿ღ，涨跌幅-0.02%ღ✿ღ。金川镍升贴水升+150至4050元/吨ღ✿ღ，进口镍升贴水维持500元/吨ღ✿ღ，镍豆升贴水维持2450元/吨ღ✿ღ。伦镍3M升贴水-9.44至-203.57美元/吨ღ✿ღ。
供应端ღ✿ღ，印尼政府暂停了镍冶炼项目的建设许可ღ✿ღ，但当前镍冶炼产能过剩较为明显申博ღ✿ღ，因此短期对供应影响有限ღ✿ღ，后续仍要关注镍矿RKAB配额审批具体数量ღ✿ღ。此外印尼政府对非法采矿打击力度提升ღ✿ღ，或进一步限制当地镍矿供应量ღ✿ღ。
需求端ღ✿ღ，现货需求相对偏弱ღ✿ღ，下游仍以刚需采购为主ღ✿ღ。不锈钢需求相对稳定ღ✿ღ，新能源需求由于三元锂电的势弱增长近期相对缓慢ღ✿ღ。
整体来看ღ✿ღ，资源端印尼RKAB有效期回调至一年后ღ✿ღ，未来印尼镍元素释放速度或更加灵活ღ✿ღ。供应端ღ✿ღ，印尼暂停镍冶炼产能许可ღ✿ღ。目前印尼政策端动作短期影响相对有限ღ✿ღ，后续配合RKAB配额调整ღ✿ღ，或能逐步改善现阶段全球一二级镍供应压力过剩格局ღ✿ღ。需求端ღ✿ღ，镍下游传统需求相对稳定ღ✿ღ，新能源需求几乎无增长ღ✿ღ。由于供应扰动偏长期ღ✿ღ，需求增速显著放缓ღ✿ღ，当前全球镍元素供需过剩的格局未改ღ✿ღ，海内外库存维持高位ღ✿ღ。年末有印尼当地镍矿价格季节性回落预期ღ✿ღ，预计短期镍价维持低位区间震荡ღ✿ღ。后续关注全球需求走向情况以及印尼RKAB政策调整后镍矿供应是否有收紧可能ღ✿ღ。
1ღ✿ღ、【格林美ღ✿ღ：格林美已建成全球最大的镍ღ✿ღ、钴ღ✿ღ、钨关键金属资源回收利用产业基地】格林美11月17日在互动平台回答投资者提问时表示ღ✿ღ，关键金属资源回收方面ღ✿ღ，格林美已建成全球最大的镍ღ✿ღ、钴ღ✿ღ、钨关键金属资源回收利用产业基地ღ✿ღ，年循环再生的钴资源超过中国原钴开采量的350%ღ✿ღ，年循环再生的镍资源占中国原镍开采量的20%ღ✿ღ，年循环再生的钨资源占中国原钨开采量的10%ღ✿ღ，精准应对全球关键金属资源竞争ღ✿ღ。2024年ღ✿ღ，公司镍回收2万吨ღ✿ღ；2025年前三季度ღ✿ღ，公司钴回收超过6ღ✿ღ，000吨ღ✿ღ，极大地补充了刚果（金）钴禁运期间的钴供应ღ✿ღ。（格林美）
2ღ✿ღ、【印尼统计局ღ✿ღ：9月印尼精炼镍出口环比减少31.64%】据印尼统计局数据ღ✿ღ，2025年9月精炼镍出口量0.69万吨ღ✿ღ，环比减少31.64%ღ✿ღ，同比增加182.75%ღ✿ღ；其中出口到中国0.32万吨申博ღ✿ღ，占比45.64%ღ✿ღ。2025年1-9月精炼镍累计出口量5.67万吨ღ✿ღ，累计同比增加74.94%ღ✿ღ；其中出口到中国2.81万吨ღ✿ღ，占比49.55%ღ✿ღ。
昨日不锈钢主力合约收盘价12335元/吨ღ✿ღ，涨跌幅-0.20%ღ✿ღ。无锡现货基差升水-25至575元/吨ღ✿ღ；主力合约持仓+4593至177321ღ✿ღ；仓单-494至68795吨ღ✿ღ。
原料端ღ✿ღ，昨日印尼高镍生铁到港价-3至906元/镍点ღ✿ღ，当前镍铁现货供应充足ღ✿ღ，价格低位震荡ღ✿ღ。印尼目前暂停镍铁新建产能批准ღ✿ღ，短期影响有限ღ✿ღ。
在镍价不断走弱ღ✿ღ，进口资源充足的环境下ღ✿ღ，原料端镍铁价格维持回落ღ✿ღ，印尼暂停镍冶炼产能审批ღ✿ღ，短期并不直接影响镍铁供应ღ✿ღ。供冶炼的端近期不锈钢厂开始陆续有减产动作ღ✿ღ，但整体而言对供需改善有限ღ✿ღ。需求端不锈钢需求逐渐走弱ღ✿ღ。当前阶段不锈钢供需过剩格局清晰ღ✿ღ，价格维持底部震荡ღ✿ღ。后续观察不锈钢减产力度与持续性ღ✿ღ，工业品实际需求走向ღ✿ღ、供需两端政策力度与落地情况以及原料端价格走向ღ✿ღ。
1ღ✿ღ、【欧洲技术协会ORGALIM“强烈反对”欧盟钢铁关税提议】欧洲技术行业协会ORGALIM已强烈反对欧盟委员会关于提高钢铁关税和削减进口配额的提议太阳城ღ✿ღ，ღ✿ღ。该协会在一份立场文件中称ღ✿ღ，此举“以牺牲下游钢铁用户（包括中小企业）的竞争力为代价”来保护钢铁行业ღ✿ღ。越来越多的下游协会已公开反对该计划ღ✿ღ，他们认为这是以牺牲欧盟整体经济为代价ღ✿ღ，单方面保护钢铁生产商ღ✿ღ。（SMM）
昨日碳酸锂主力合约收盘价93520元/吨ღ✿ღ，涨跌幅+0.93%ღ✿ღ。主力合约持仓-78597至484357手ღ✿ღ，仓单-342至26611吨ღ✿ღ。现货方面ღ✿ღ，电池级碳酸锂报价+4100至94450元/吨ღ✿ღ，工业级碳酸锂报价+4100至93150元/吨ღ✿ღ。锂精矿均价+160至1140美元/吨ღ✿ღ。
供应端ღ✿ღ，国内碳酸锂加工产量小幅回升ღ✿ღ，总产量仍超2万吨ღ✿ღ。海外巴西锂矿结束采矿项目升级ღ✿ღ，计划复产ღ✿ღ，高价环境下ღ✿ღ，锂矿端开工积极性较强ღ✿ღ。
需求端ღ✿ღ，当前动力电池需求维持较高增速增长ღ✿ღ，此外储能电池需求火爆带动锂电产业景气度提升ღ✿ღ，价格上涨趋势在锂电各个原料环节传导ღ✿ღ。
库存端ღ✿ღ，国内显性总库存继续加速去库超0.3万吨ღ✿ღ，总库存降至12.0万吨下ღ✿ღ。下游库存持续降库ღ✿ღ。仓单继续小幅累库ღ✿ღ。
当前ღ✿ღ，锂资源端和锂盐环节供应量相对稳定ღ✿ღ，需求端储能电池需求大幅提升带动产业链各环节需求增长ღ✿ღ，价格上涨的趋势逐步向产业链各环节传导ღ✿ღ。短期国内碳酸锂供需维持短缺ღ✿ღ，现货库存继续加速去库申博ღ✿ღ。中长期ღ✿ღ，储能需求带动碳酸锂供需反转的逻辑或逐渐兑现ღ✿ღ，若锂电需求逐渐验证ღ✿ღ，碳酸锂供应释放速度偏缓慢ღ✿ღ，锂价中枢或进一步上移ღ✿ღ。当前碳酸锂合约持仓较高ღ✿ღ，市场关注度集中ღ✿ღ，盘面价格波动剧烈ღ✿ღ，注意风险控制ღ✿ღ。
1ღ✿ღ、【Sigma三季度暂停巴西锂矿山ღ✿ღ，将出售尾矿】Sigma Lithium证实ღ✿ღ，为了升级采矿设备ღ✿ღ，该公司在9月下旬至10月整个期间冻结了其在巴西的旗舰项目的生产ღ✿ღ，从而在此期间减少了产量ღ✿ღ。Sigma于10月6日表示ღ✿ღ，其将通过更换原料供应商和升级其位于巴西的Grota do Cirilo矿山的设备来提高其采矿效率ღ✿ღ。该公司首席执行官Ana Cabral在财报电线月关闭ღ✿ღ，导致“产量大幅下降”ღ✿ღ。第三季度该公司锂辉石产量降至4.4万吨ღ✿ღ，同比下降27%ღ✿ღ，环比下降36%ღ✿ღ。由于采矿暂停ღ✿ღ，Sigma在10月份也未能出口任何原材料ღ✿ღ。Cabral表示ღ✿ღ，该矿于本周早些时候重新启动ღ✿ღ，并将在未来2-3周内恢复正常生产水平ღ✿ღ。Sigma拒绝透露其第四季度生产指引ღ✿ღ，称将在生产恢复后公布ღ✿ღ。该公司还修改了扩建的时间表ღ✿ღ，目前计划于2026年底完成申博ღ✿ღ，扩产后将使Grota do Cirilo的总产能从目前的24.5万吨/年提高到52万吨/年ღ✿ღ。（Sigma Lithium）
2ღ✿ღ、【中国上半年新增锂电储能产能142.2GWh 行业面临产能过剩挑战】中国化学与物理电源行业协会数据显示ღ✿ღ，今年上半年中国有142.2吉瓦时的新增锂离子储能电池产能投入运营ღ✿ღ，同时期还有752.5吉瓦时产能在建ღ✿ღ。但相当部分新建储能电站尚未投入使用ღ✿ღ，行业面临供应过剩风险ღ✿ღ。中国作为全球最大储能电池生产国ღ✿ღ，2024年出货量占全球总量90%以上ღ✿ღ，而美国本土储能电池发展相对缓慢ღ✿ღ。当前储能盈利模式主要依靠峰谷电价差套利ღ✿ღ，但受限于狭窄价差和缺乏实时价格信号ღ✿ღ，行业期待更高效电力市场机制ღ✿ღ。（中国化学与物理电源行业协会）
3ღ✿ღ、【盛新锂能ღ✿ღ：华友控股集团拟向公司采购锂盐产品22.14万吨】盛新锂能公告ღ✿ღ，公司与华友控股集团有限公司就锂盐产品业务合作拟签署《2026-2030年合作框架协议》ღ✿ღ，根据协议约定ღ✿ღ，华友控股集团在2026年至2030年期间向公司采购锂盐产品22.14万吨ღ✿ღ，具体年度采购量将在双方签订的子订单中进行约定ღ✿ღ。（盛新锂能）
在这个研究平台上ღ✿ღ，我们鼓励跨商品ღ✿ღ、跨资产ღ✿ღ、跨领域的交叉研究ღ✿ღ，传统数据和高科技结合WRITE AS 爸爸ღ✿ღ，致广大而尽精微ღ✿ღ，用买方的态度去分析问题ღ✿ღ，真理至上ღ✿ღ，关注细节华东重机ღ✿ღ，ღ✿ღ，策略导向ღ✿ღ。
中国拥有全世界最全面的工业体系ღ✿ღ，产业链上下游完整ღ✿ღ，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网ღ✿ღ。扎根于中国ღ✿ღ，我们有着产业研究最肥沃的土壤ღ✿ღ；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势ღ✿ღ。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化ღ✿ღ，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值ღ✿ღ。
第一是要提高研究效率ღ✿ღ：要提高快速学习ღ✿ღ、快速反应的能力ღ✿ღ。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点ღ✿ღ，把握行情ღ✿ღ，不是做某个商品的百科全书ღ✿ღ。所以要有针对当前矛盾ღ✿ღ，迅速搜集相关信息ღ✿ღ，并形成有依据的见解ღ✿ღ。通过国内外网络资料ღ✿ღ，各方数据库ღ✿ღ，新闻媒体ღ✿ღ，电话产业人士ღ✿ღ，遍读行业报告等方式ღ✿ღ，用一切可能的手段ღ✿ღ，不辞辛苦ღ✿ღ，把问题搞清楚ღ✿ღ。研究员只有具备这样的快速研究能力ღ✿ღ，才能让一丝丝的灵感不被错过ღ✿ღ，拨开云天见月明ღ✿ღ，形成有洞察力的见解ღ✿ღ。
第二是要提升魄力格局ღ✿ღ：利用产业周期的思维ღ✿ღ，把眼光放长放远ღ✿ღ，对于行情要有想象力ღ✿ღ，也要有判断大行情的魄力和格局ღ✿ღ。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标ღ✿ღ，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情ღ✿ღ。决定商品大方向的就是产业周期ღ✿ღ，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情ღ✿ღ，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点ღ✿ღ。大格局出来后ღ✿ღ，去跟踪每个阶段的利润ღ✿ღ、库存ღ✿ღ、开工等短期指标ღ✿ღ，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调ღ✿ღ。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅ღ✿ღ。
第三是要树立求真精神ღ✿ღ：以求真的态度去研究和交易ღ✿ღ。不要怕与众不同ღ✿ღ，不要怕标新立异ღ✿ღ，要有独立思考的精神ღ✿ღ。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程ღ✿ღ，而是被市场认同的过程ღ✿ღ。