酒企仍以22席的体量继续占据食品行业的重要席位◈◈✿★ღ，展现出其深厚的产业根基与抗压韧性◈◈✿★ღ。但若将时间轴拉长西游降魔篇台湾票房◈◈✿★ღ，这一优势正在收缩◈◈✿★ღ。
上榜的31家酒企当中◈◈✿★ღ，企业较高峰期的26家萎缩了4家◈◈✿★ღ。西凤酒◈◈✿★ღ、金种子酒今年黯然离场◈◈✿★ღ，与珍酒李渡的价值飙升形成鲜明对比◈◈✿★ღ，揭示出行业内部残酷的洗牌与分化◈◈✿★ღ。
库存成为悬在行业头顶的达摩克利斯之剑◈◈✿★ღ。胡润方面指出申博◈◈✿★ღ，在此前高景气周期扩产后◈◈✿★ღ，白酒行业正面临供需失衡◈◈✿★ღ，2025年全行业库存周转天数已高达900天◈◈✿★ღ，相当于库存酒需要两年半才能卖完◈◈✿★ღ。
另一侧◈◈✿★ღ，啤酒板块则遭遇集体下跌◈◈✿★ღ，6家上榜啤酒企业价值全数回落申博◈◈✿★ღ，现饮渠道复苏乏力与渠道价格冲突成为重要变量◈◈✿★ღ。
2025年是胡润研究院第五次发布《胡润行业百强榜》◈◈✿★ღ，榜单依据企业市值或估值进行排名◈◈✿★ღ，酒类依然是不可忽视的重要力量◈◈✿★ღ。今年共有31家酒企上榜◈◈✿★ღ，覆盖白酒◈◈✿★ღ、啤酒◈◈✿★ღ、葡萄酒◈◈✿★ღ、鸡尾酒◈◈✿★ღ、保健酒等多个品类◈◈✿★ღ。
白酒依然是这张榜单上最庞大的军团◈◈✿★ღ，占据22个席位◈◈✿★ღ。从遥遥领先的贵州茅台（600519.SH）◈◈✿★ღ、五粮液（000858.SZ）◈◈✿★ღ，到区域龙头古井贡酒（000596.SZ）◈◈✿★ღ、今世缘（603369.SH）◈◈✿★ღ，舍得酒业（600702.SH）◈◈✿★ღ、水井坊（600779.SH）等主流品牌几乎尽数在列◈◈✿★ღ。
上市公司板块之外◈◈✿★ღ，郎酒◈◈✿★ღ、贵州习酒申博◈◈✿★ღ、剑南春西游降魔篇台湾票房◈◈✿★ღ、劲牌保健酒业◈◈✿★ღ、白云边酒业◈◈✿★ღ、江小白◈◈✿★ღ、贵州国台酒业共7家非上市酒企也在榜上◈◈✿★ღ。
高峰时期◈◈✿★ღ，上榜的白酒企业多达26家◈◈✿★ღ，但已连续两年“减员”◈◈✿★ღ。去年曾经位列57位的西凤酒和96位的遗憾掉队◈◈✿★ღ，消失在百强名单中◈◈✿★ღ，其离场与今年价值增幅高达23%的形成对照◈◈✿★ღ。
在头部阵营◈◈✿★ღ，变化同样显现◈◈✿★ღ。榜单前十中◈◈✿★ღ，白酒企业数量由去年的5家降至4家◈◈✿★ღ，洋河股份跌出前十◈◈✿★ღ。在品牌和渠道支撑下◈◈✿★ღ，◈◈✿★ღ、◈◈✿★ღ、山西汾酒和泸州老窖基本盘稳固申博中国500强企业◈◈✿★ღ。◈◈✿★ღ，与去年相比价值有所上升◈◈✿★ღ。
胡润集团董事长兼首席调研官胡润表示◈◈✿★ღ：“此前白酒行业高景气时◈◈✿★ღ，不少企业顺势扩产◈◈✿★ღ，而后续市场需求增速放缓◈◈✿★ღ，形成了供需失衡局面西游降魔篇台湾票房西游降魔篇台湾票房◈◈✿★ღ，2025年全行业库存周转天数达900天申博◈◈✿★ღ！◈◈✿★ღ，相当于库存酒需要两年半才能卖完◈◈✿★ღ。”
真正的寒意在腰部及以下市场蔓延◈◈✿★ღ。胡润指出◈◈✿★ღ，众多区域中小白酒企业面临库存压力◈◈✿★ღ、现金流紧张的情况◈◈✿★ღ，还出现营收和净利润下滑◈◈✿★ღ。
白酒行业竞争已从过去的扩容竞速转变为今天的存量“绞杀”◈◈✿★ღ，市场份额正加速向更具抗风险能力的头部和特色品牌集中◈◈✿★ღ。
中国酒业协会理事长宋书玉日前出席活动上也指出◈◈✿★ღ，产能过剩◈◈✿★ღ，高企库存申博◈◈✿★ღ，价格倒挂◈◈✿★ღ，场景缺失目前是困扰产业的四大问题◈◈✿★ღ。下行压力下◈◈✿★ღ，主动调整预期◈◈✿★ღ，甚至主动盈亏才是理性◈◈✿★ღ。
今年榜单中◈◈✿★ღ，华润啤酒（◈◈✿★ღ、百威亚太（1876.HK）◈◈✿★ღ、青岛啤酒（600600.SH）◈◈✿★ღ、重庆啤酒（600132.SH）◈◈✿★ღ、燕京啤酒（000729.SZ）和珠江啤酒（002461.SZ）6家巨头均在榜上◈◈✿★ღ，但价值全部下跌◈◈✿★ღ，其中跌幅达到10%◈◈✿★ღ。
对此◈◈✿★ღ，胡润认为◈◈✿★ღ，餐饮◈◈✿★ღ、夜场等现饮渠道复苏乏力成为主要因素◈◈✿★ღ。此外◈◈✿★ღ，即时零售崛起与传统经销体系的价格矛盾◈◈✿★ღ，对企业价值产生了扰动◈◈✿★ღ。
业内人士同样向时代周报记者指出◈◈✿★ღ，作为高度依赖即饮场景的品类◈◈✿★ღ，啤酒对线下餐饮和夜场等消费热度尤为敏感◈◈✿★ღ。当这些核心场景恢复不及预期◈◈✿★ღ，啤酒企业的周转效率遭遇冲击◈◈✿★ღ，其影响会迅速传导至企业价值◈◈✿★ღ。
今年前三季度◈◈✿★ღ，收入◈◈✿★ღ、销量和正常化除息税折旧摊销前盈利均同比下滑西游降魔篇台湾票房◈◈✿★ღ。CEO程衍俊对此表示◈◈✿★ღ，百威在中国的业务仍因其业务布局及即饮渠道持续疲弱而面临挑战申博◈◈✿★ღ。
专注非现饮渠道加速高端化渗透◈◈✿★ღ，已成为啤酒巨头的共识◈◈✿★ღ。以前三季度业绩同比下滑的为例◈◈✿★ღ，公司财务副总裁陈伟豪曾表示申博◈◈✿★ღ，公司关注非现饮渠道市场相对稳健◈◈✿★ღ，尤其是即时零售等业态保持良好的成长趋势◈◈✿★ღ，将积极发力非现饮渠道◈◈✿★ღ，不断提高罐化率◈◈✿★ღ。
胡润在解读榜单时指出◈◈✿★ღ，与四年前首份榜单相比◈◈✿★ღ，一个显著趋势是食品消费的健康化转向◈◈✿★ღ。白酒企业数量从高峰时的26家降至22家◈◈✿★ღ，肉制品企业从高峰5家降至2家◈◈✿★ღ；而乳制品企业数量则从最低7家升至11家◈◈✿★ღ，农牧企业从9家升至12家◈◈✿★ღ。简单来说◈◈✿★ღ，就是消费者减少喝酒与吃肉◈◈✿★ღ，转向关注食材和营养◈◈✿★ღ。
这一判断◈◈✿★ღ，正在深刻影响酒业的估值逻辑◈◈✿★ღ。过去◈◈✿★ღ，白酒的社交刚需属性申博太阳城◈◈✿★ღ，◈◈✿★ღ，是支撑其高溢价的重要基础◈◈✿★ღ。而当健康诉求不断抬升◈◈✿★ღ，饮酒频次与消费强度下降◈◈✿★ღ，白酒企业的增长模型不可避免地需要重估◈◈✿★ღ。
总结来看◈◈✿★ღ，这份榜单的背后是渠道变革的阵痛与消费理念的迁移华东重机◈◈✿★ღ，◈◈✿★ღ。白酒在库存重压下展现韧性但内部分化加剧◈◈✿★ღ，啤酒则因传统场景萎缩而价值受挫◈◈✿★ღ。在健康化趋势加速的背景下◈◈✿★ღ，酒业正在进入一轮结构性出清◈◈✿★ღ。